El pasado 3 de noviembre inicié una operación sobre BMY. Se trataba de una Covered Call (ver link):
http://www.rankia.com/blog/opciones/2009/11/sndk-spy4-y-bmy.html

A continuación, debido a una rotura de resistencia, realicé un ajuste para sacar más beneficio (ver link):
http://www.rankia.com/blog/opciones/2009/11/rolling-en-bmy.html

de forma que teníamos SC DIC 23 + Acciones, con un Coste Base de 22.03

Actualmente, BMY está en $25.42 y la SC DIC 23 tiene un delta de 0.87 y un valor extrínseco de 0.11, es decir, prácticamente nada.
En este punto, hay dos posibilidades:
1. Dejar la operación tal y como está y esperar a la expiración de diciembre, es decir, asumir un riesgo de Mercado de 18 días para ganar $0.11 extras, lo que dejaría nuestro ROI final en un 4.40%, en 52 días.
2. ó, lo más recomendable, cerrar la posición comprando la SC DIC 23 por $2.50 y vendiendo las acciones por $25.31, lo que nos daría un beneficio de $0.78 (3.54% ROI en 27 días).
Bajo mi punto de vista, la relación riesgo/beneficio es mucho mejor en el punto 2, y podemos usar el capital para una nueva estrategia.
Cuando tenemos tan poco valor extrínseco, únicamente tiene sentido dejar la SC abierta si tenemos un cobro de dividendo próximo.
Saludos.
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