In a bullish market sentiment, it is considered that there is 1 Put Option per every 2 Calls options, what it means a Put/Call ratio of 0.5
When investors expect the market can start a bearish movement, they protect their portfolio with Put options, which makes the Put/Call ratio to increase, so the higher the ratio the greater the fear is over the investors community. And similarly, when the the ratio is below 0.5 indicates an optimistic sentiment.
Some investors use this ratio according to the theory of contrary opinion, so when the ratio indicates excessive euphoria or excessive panic, normally the market is making a floor or a ceiling.
The values that I use to determine market sentiment are:
Ratio Bullish Sentiment
Ratio 0.6 to 0.9 –> Normal Sentiment
Ratio> 0.9 –> Bearish Sentiment
Of course, these values are not accurate and we only must use them as a compass to “understand” the general feeling, which will help us to determine the best strategy for current market situation.
For example, we now have a ratio of 1.02, which is showing us a bearish sentiment, so if you are thinking in going bullish, take in account the general investors sentiment because you would be opposite to the general market. Of course, this sentiement can fluctuate very quickly from one day to another.
http://www.cboe.com/data/mktstat.aspx
En un mercado con sentimiento alcista, se considera que hay 1 Opción Put por cada 2 opciones Calls, lo que daría un ratio de 0.5
Cuando los inversores consideran que el mercado pueda iniciar un movimiento bajista, protegen sus inversiones con opciones Puts, lo que hace que el ratio Put/Call aumente, de forma que cuanto mayor sea el ratio mayor será el miedo en los inversores. Y de igual manera, cuando el ratio baja de 0.5 nos indica un sentimiento demasiado optimista.
Algunos inversores usan este ratio según la teoría de la opinión contraria, de forma que cuando el ratio indica excesivo pánico o excesiva euforia, suelen ser momentos en los que el mercado hace un suelo o un techo.
Los valores que yo uso para determinar el sentimiento del mercado son:
Ratio Ratio 0.6 – 0.9 –> Sentimiento Normal
Ratio > 0.9 –> Sentimiento Bajista
Por supuesto, estos valores no son una regla exacta y únicamente nos deben servir como brújula para “entender” el sentimiento general, lo que nos ayudará a definir la mejor estrategia para el momento actual.
Por ejemplo, actualmente tenemos un ratio de 0.81, lo que nos está indicando un sentimiento normal con ligera tendencia bajista, pero que aún no podemos considerarlo plenamente bajista, es decir, aún no hay miedo. Ésto, y por supuesto valorando el resto de aspectos (Análisis Fundamental y Técnico), me ayuda a plantear estrategias más conservadoras en el corto plazo.
El ratio Put/Call lo podemos obtener de la página oficial de CBOE (adjunto link):
